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多空消息接踵而至 溶剂油市场还能走多远？

近日中国央行年内二度加息、发改委再次上调汽柴油价格等消息接踵而至。而地缘政治及经济数据继续推高油价，截至上周四收盘，欧美原油期货价格收盘均涨至30个月以来新高。在多空消息综合影响下，国内溶剂油市场成交呈现出价高量淡的局面。

央行年内二度加息，中间商资金进一步收紧，市场投机需求跌至冰点。

中国人民银行4月5日晚间宣布，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准球轴承利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积化州金贷款利率相应调整。调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。

这是央行今年以来第二次上调利率，也是2010年以来第四次上调利率。央行曾于去年10月份和12月份以及今年的2月三次上调利率。 2011年以来，央行还先后三次上调了存款类金融机构人民币存款准备金率。目前大型金融机构准备金率为20%，中小金融机构达到16.5%。

央行的一再上调存贷款准备金率和利率，主要目的在于抑制当前国内通胀和房产泡沫。但从卓创了解情况来看，受央行加息影响，国内溶剂油市场贸易商及终端客户手中资金亦明显收紧，而且伴随当前国内溶剂油市场商谈价格不断接近历史高点，其囤货风险亦随之增大，所以受此利空影响，短期内国内溶剂油市场投机需求将跌至冰点。

发改委调价尘埃落定，中石化继续执行增产汽柴油奖励政策，溶剂油资源供给反弹无望

在调价窗口开启且减振性能好后的第十个工作日，发改委终于落实调价消息。发改委于4月7日零时起上调汽油价格500元/吨，上调柴油价格400元/吨。中石化、中石油下属炼厂的汽柴油价格亦同步上调。其中，调价后，中石化汽、柴油出厂价分别涨至8480元/吨、7630元/吨，分别上调500元/吨、 400元/吨。

另据了解，为保证汽柴油供给，本月中石化继续执行增产汽柴油奖励政策，其中超额生产汽油奖励元/吨，柴油奖励1114元/吨。

虽然发改委调价落实之后，国内溶剂油市场商谈价格亦随之上涨，中石化下属炼厂溶剂油销售牌价也多涨至8800元/吨之上，但是扣除千余元的消费税后，其销售利润远不如增产汽柴油，因此，在增产汽柴油奖励政策影响之下，主营炼厂溶剂油生产积极性大大受挫。预计，本月中石化主营炼厂溶剂油外销量仍降低位徘徊。

石脑油资源价高量紧局面持续，民营溶剂油生产厂家开工率低位徘徊

清明假期期间，伴随着国际原油价格的不断冲高，以及私家车出行增多而增加了汽油的需求，山东地炼石脑油价阀板格连连跟涨。发改委调价消息落实之后，部分之前报价较低的厂家石脑油也出现了跟涨。截至4月8日，山东地炼焦化石脑油的均价为8607元/吨，较4月1日上涨357元；直馏汽油的均价为 8463元/吨，较4月1日上涨325元。

另外据了解，发改委调价之后，地炼汽油价格与主营存在近400元/吨的价差，所以预计后期汽油价格仍有跟涨可能，调和汽油用石脑油用量的增加也将进一步推涨地炼石脑油价格。

石脑油价格持续攀涨，而溶剂油下游需求疲软持续，使得溶剂油生产厂家高利润局面不再，民营溶剂油生产厂家的开工积极性颇受打击。加之汽油调和商对石脑油也保持较旺盛的需求，也使但由于做力控制与变形控制机遇器不变性与主机的刚性、试样的刚性有密切的关系得国内石脑油供给偏紧的情况进一步恶化，所以因为缺乏合适的低价原料以及生产利润难以保证，近期国内民营溶剂油生产厂家开工率始终在四成左右徘徊。

综上所述，短期内，在国内资源供给明显收紧的利好支撑下，国内溶剂油市场商谈价格将维持“高位盘稳，低位补涨”的局面。尽管有机构指出“今年国际原油期货价格或突破130美元”，这将或有望带动溶剂油市场价格创出历史新高。但是伴随着国内溶剂油市场商谈价格比如PP吹膜机产出的膜适用于各种超市购物袋、菌袋等硬度比较大对拉伸度和光亮度等要求不高的袋子逼近历史高点，市场投机风险骤增，市场投机需求锐减，加之终端需求始终不愠不火，市场需求平淡的利空在一定程度锉子上中和当前资源供给偏紧的利好。因此，卓创预计，后期国内溶剂油市场继续上行空间有限，从中长期来看，市场商谈价格触顶回调也是必然。

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